Reservas Internacionales Netas aumentaron $us 638 millones en 45 días, las divisas, que crecieron casi 70%, aunque el oro todavía concentra cerca del 80% del total de las RIN

Reservas internacionales de Bolivia muestran una mejora en uno de sus componentes más sensibles: las divisas. El Banco Central de Bolivia (BCB) reportó que alcanzaron los $us 800 millones al 14 de agosto, frente a $us 472 millones registrados al cierre de julio. El salto es de $us 328 millones, casi 70% en apenas dos semanas.

En el mismo periodo, las Reservas Internacionales Netas (RIN) llegaron a $us 4.255 millones. Si se compara con los $us 3.617 millones del 30 de junio, el incremento alcanza a $us 638 millones en 45 días. El cambio también se refleja en la composición: las divisas pasaron de representar el 12,9% al 18,8% del total. 

Pero la fotografía admite otra lectura. El oro continúa concentrando $us 3.390 millones, equivalentes al 79,6% de las reservas. Para el economista Gonzalo Chávez, el crecimiento debe analizarse con cautela.

Se cuestiona lo que calificó como “contabilidad creativa” y sostuvo que una parte importante del aumento del valor de las RIN responde a la cotización internacional del oro y no necesariamente a una mayor acumulación física del metal.

Para economista Chávez también puso bajo la lupa los $us 800 millones en divisas. Recordó que el país recibió recursos por la colocación de bonos soberanos y planteó que, para evaluar la mejora, debe considerarse cuánto dinero ingresó y cuánto ya fue utilizado.

“Entonces, en realidad no ha subido, ha bajado”, afirmó al señalar que parte de esos recursos habría sido destinada a combustibles, estabilizar el mercado cambiario y atender obligaciones de YPFB.

El nuevo reporte muestra, por tanto, una recuperación clara frente al dato de finales de julio: hay $us 328 millones más en divisas. Sin embargo, la discusión económica está en determinar si ese aumento marca el inicio de una acumulación sostenida o responde a ingresos coyunturales. La prueba no será solo cuánto subieron las reservas en 45 días, sino si Bolivia logra generar y conservar dólares en los próximos meses.

El BCB no detalló las fuentes que explican el reciente aumento de las divisas, que forman parte de las RIN.

De acuerdo a economista Fernando Romero este incremento es una señal favorable, pero considera prematuro hablar de una recuperación estructural. “La verdadera prueba será observar varios meses consecutivos de acumulación neta de reservas, no simplemente un incremento derivado de nuevos desembolsos”, sostuvo. 

Romero advierte que el financiamiento externo puede mejorar la liquidez, pero esos dólares pueden volver a salir para cubrir déficit fiscal, importaciones de combustibles y otras obligaciones. El desafío, señala, es determinar cuánto permanece efectivamente disponible después de atender esos compromisos. 

Romero plantea que Bolivia necesita fortalecer su capacidad permanente de generar divisas mediante exportaciones, inversión extranjera directa, minería formal, agroindustria, hidrocarburos y servicios exportables. También propone que el BCB publique periódicamente información sobre reservas líquidas, composición de activos y flujos de divisas.